根据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的数据，4月份，钢铁行业PMI（采购经理指数）为49.1%，较3月份回落1.5个百分点，连续2个月回落，并再度跌至50%的荣枯线以下，钢铁行业景气度明显下降。主要分项指数当中，生产指数四连升至近一年的最高点，新订单指数、购进价格指数今年首次跌至50%的荣枯线下方，新出口订单指数小幅回升但仍处于50%以下的收缩区间，产成品库存指数扩张至2015年2月份以来的最高点。

  PMI显示，当前钢铁企业生产处于高位，订单量下降，企业库存积压，原料成本对钢价支撑不足，钢材市场旺季不旺。

  粗钢产量维持高位

  4月份，钢铁行业生产指数为56.2%，较3月份回升4.2个百分点。该指数连续4个月回升，并于4月份升至2016年5月份以来的最高点。这表明在利润较好的情况下，钢厂生产积极性也持续提升。1月~3月份，钢协会员钢铁企业累计实现利润总额232.84亿元，去年同期为亏损87.48亿元。

  据国家统计局数据，1月~3月份，我国粗钢、生铁和钢材产量分别为20110万吨、17564万吨和26295万吨，同比分别增长4.6%、4.1%和2.1%。其中3月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为232.26万吨、200万吨和312.13万吨，较1月~2月份日均产量分别增长6.42%、3.93%和10.58%，粗钢日均产量创历史新高。另据钢协统计，4月上旬重点钢企粗钢日产估算值为179.82万吨，环比增长1.20%，继续维持增长态势。

  不过，4月份与生产相关的采购活动则呈现收缩态势。4月份，采购量指数为46.2%，较3月份回落4.4个百分点，为2016年7月份以来的最低点，且时隔6个月以后重回50%以下的收缩区间；原材料进口指数两连跌至46.5%，较3月份下降5.8个百分点，为2016年1月份以来的最低点，时隔6个月后重回收缩区间；原材料库存指数两连跌至45.9%，较3月份下跌7.2个百分点，为2016年2月份以来的最低点，时隔5个月后重回收缩区间。从这3个指数的变化情况来看，随着近期钢价的大幅下跌，钢铁企业盈利水平下降，对原料的采购积极性减弱，基本以消化前期高价原料库存为主。相关机构数据显示，截至4月21日，在被调研的163家钢厂中，钢厂盈利面仅为72.39%，较前一周大幅下降12.88个百分点，降至今年以来的最低点；4月28日，钢厂盈利面小幅上升1.84个百分点至74.23%，仍处于较低水平。特别是以板卷生产为主的钢厂盈利下降较快，已处在盈亏边缘。

  钢厂订单明显下降

  4月份，钢铁行业新订单指数为46.9%，较3月份下降3.7个百分点，时隔3个月后重回50%以下的收缩区间，且两连降至2016年7月份以来的最低点。这显示出在钢价大幅下跌和资金紧张的情况下，代理商及终端用户向钢厂订货更加谨慎，钢厂接单量有所减少，销售压力明显加大。

  不过相对于钢厂订单的下降，“银四”季节的终端需求维持在较高水平，上海线材、螺纹钢终端日均采购量环比回升20.06%。第一季度，我国固定资产投资增速达到9.2%，比1月~2月份加快0.3个百分点，达到近9个月以来的最高点；房地产开发投资增速为9.1%，比1月~2月份提高0.2个百分点，为2015年3月份以来最快增速。3月份规模以上工业增加值同比增长7.6%，比1月~2月份加快1.3个百点，创2014年12月份以来的最高增速。主要用钢行业中，专用设备制造业较1月~2月份加快2.0个百分点，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业加快2.2个百分点，电气机械和器材制造业加快1.5个百分点，计算机、通信和其他电子设备制造业加快2.0个百分点，电力、热力生产和供应业等增速加快1.3个百分点，而汽车制造业增长12.3%，保持了两位数增长。总体来看，第一季度我国经济企稳回暖的态势明显，国内钢材市场需求依然旺盛。

  从出口来看，4月份新出口订单指数反弹3.4个百分点至45.0%，但已连续5个月处在50%以下的收缩区间，显示出后期我国钢材出口冲高力度有限，整体或维持相对低位。据海关数据显示，1月~3月份，全国出口钢材2073万吨，同比下降25%。其中，2月份出口575万吨，创2014年2月份以来单月出口最低纪录；3月份出口756万吨，较2月份增加181万吨，但同比仍大幅下降24.25%。

  最近，国际货币基金组织(MF)上调2017全球增长预期至3.1%，国际市场钢材需求有增无减。而随着3月中旬国内钢价大幅回落，国内钢材性价比优势也在海外重新体现，各品种出口竞争力逐步提升，钢厂通过出口来弥补内需不足的意愿也在增强。不过，随着以反倾销政策为代表的贸易摩擦事件的增多，钢材出口动力也将进一步被削弱，后期国内钢材出口或存在回升的可能，但增量将较为有限。

  钢厂库存明显上升

  4月份，钢铁行业产成品库存指数三连升至55.5%，较3月份上升2.5个百分点，为2015年2月份以来的最高点。这反映出在钢厂生产高位、订单回落的情况下，钢铁企业库存出现积压。钢协数据显示，截至4月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1428.63万吨，比上一旬末增加106.21万吨，增幅为8.03%；比3月上旬末增加15.89万吨，增幅为1.12%；比去年同期增加137.26万吨，增幅为10.63%。

  从主要品种的社会库存看，监测的库存数据显示，截至4月28日，国内主要钢材品种库存总量为1228.35万吨，较3月末减少213.4万吨，降幅为14.8%；较去年同期增加317.15万吨，增幅为34.81%。社会库存大幅下降而钢厂库存大幅上升，也印证了终端需求处于高位，但钢厂接单量不足，库存压力从市场传导至钢厂。与去年同期相比，全国钢材市场库存增加317万吨，钢厂库存增加137万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加454万吨，而3月份为增加371万吨。产业链库存同比增幅扩大，市场供应压力加大。

  成本支撑明显减弱

  4月份，钢铁行业购进价格指数大幅回落15.1个百分点，至47.5%，为2016年2月份以来的最低点，且时隔13个月后重回50%的临界点下方。显示原料价格大幅下跌，成本对钢价支撑力度明显减小。

  从原料市场来看，随着钢厂利润的收缩，其采购热情下降，4月份国内原料价格除焦炭继续上涨以为，其余品种均大幅下挫，钢坯、铁矿石价格更是创近半年来新低。截至4月29日，唐山地区普碳方坯价格为2940元/吨，月环比下跌160元/吨；江苏废钢价格为1600元/吨，月环比下跌210元/吨；山西焦炭价格为1650元/吨，月环比上涨80元/吨；唐山66%品位干基铁矿石价格为600元/吨，月环比下跌220元/吨。与此同时，品位62%铁矿石指数为67.3美元/吨，月环比大跌11.95美元/吨。

  据国家统计局数据，1月~3月份，全国铁矿石产量为29819万吨，同比增长15.9%。其中，3月份，铁矿石产量为11361万吨，同比增长18%。据海关数据显示，1月~3月份，我国进口铁矿石2.71亿吨，同比增长12.2%。其中，3月份，我国进口铁矿石9556万吨，同比增长11.4%，创单月进口量历史新高。监测数据显示，截至4月28日，全国45个港口铁矿石库存为13195万吨，较前一周增加195万吨，较去年同期增加3420万吨。此外，国家发改委明确煤炭行业今年不再实施276个工作日制度，要求增加煤炭有效供应促使煤价尽快回归合理区间，政策层面对煤焦已开始显示利空。4月下旬焦炭现货价格转跌，山西建龙、莱钢永锋等钢厂均下调焦炭价格50元/吨。

  钢材需求仍有拉动力

  中国经济运行平稳向好。今年以来，国内制造业一直呈现企稳向好态势。最新公布的PMI数据显示，4月份官方制造业PMI为51.2%，虽较3月份回落0.6个百分点，但已连续9个月运行在扩张区间。同时，第一季度我国GDP同比增长6.9%，创近6个季度以来新高。第一季度城镇固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售数据均好于预期。第一季度规模以上工业增加值同比增长6.8%，比去年同期加快了1.0个百分点；全社会用电量同比增长6.9%，比去年同期提高了3.7个百分点；铁路货运量同比增长15.3%，为2010年4月份以来的最高值。总体来看，今年以来，中国经济延续了稳中向好的发展态势，为实现全年发展目标打下了扎实基础，钢铁需求有望维持在较高水平。

  钢铁去产能及环保治理再次强化。据钢协消息，全国各省（直辖市、自治区）已清理“地条钢”企业共500多家，涉产能1.19亿吨。5月2日至5月25日，去产能部际联席会打算派出9个工作组对各地“地条钢”清理开展专项督查，预计到7月~8月份会对去产能“地条钢”出清工作进行总验收。此外，4月份环保部督办河北等地渗坑污染，随着整治的不断深入，天津、廊坊等地的镀锌板厂、焊管厂已经出现大面积停产。4月27日，河北新利钢铁有限公司对外宣布，自2017年4月26日17点起，为响应国家供给侧结构性改革政策，新利钢铁将彻底关停，退出钢铁生产序列。5月中旬在京召开的“一带一路”国际合作高峰论坛，让市场产生了环保限产的预期。第三批中央环境保护督查工作已经全面启动，对督查区域钢铁企业生产也将形成一定影响。2017年钢铁去产能任务目标5000万吨并不包括“地条钢”，后期去产能及环保治理的进展，对国内钢材市场走势将产生积极影响。

  综上所述，4月份，国内钢材市场供应压力加大，需求面临季节性减少，原料成本支撑弱化，后期钢价因此仍将承压。不过，国内宏观经济向好，钢材需求仍有拉动力，加上钢铁去产能及环保治理再次强化将对钢价走势产生积极影响，预计5月份国内钢价将震荡运行。